現(xiàn)在的熱門(mén)投資領(lǐng)域之一即AIGC領(lǐng)域，而這篇文章里，作者就對(duì)近幾個(gè)月來(lái)的有關(guān)生成式AI投資的心路歷程與所見(jiàn)所聞進(jìn)行了復(fù)盤(pán)，并總結(jié)了AIGC的三個(gè)投資維度，一起來(lái)看看吧。

AIGC，或者叫做“生成式AI（Generative AI）”，是當(dāng)下極其熱門(mén)的投資領(lǐng)域。近期，在交流過(guò)海量項(xiàng)目，并對(duì)部分早期項(xiàng)目進(jìn)行投資后，我認(rèn)為有必要進(jìn)行一些反思，對(duì)過(guò)去幾個(gè)月的心路歷程進(jìn)行復(fù)盤(pán)。

本文內(nèi)容僅為個(gè)人總結(jié)、個(gè)人觀點(diǎn)，其中必然充滿偏見(jiàn)和錯(cuò)誤，希望可以拋磚引玉。請(qǐng)勿作為投資指導(dǎo)，DYOR。

一、模型

AIGC的第一個(gè)投資維度是模型。

生成式AI的爆發(fā)是伴隨著ChatGPT在2022年11月的橫空出世，此后，大量的大語(yǔ)言模型（LLM）也逐步走入市場(chǎng)。毫無(wú)疑問(wèn)，從邏輯上看，模型是一個(gè)投資視角。

然而，問(wèn)題很明顯，投入過(guò)于巨大：模型的單次訓(xùn)練成本極高，人才要求極高，所以國(guó)內(nèi)基本都是大廠——例如百度、阿里、科大訊飛等機(jī)構(gòu)在做，雖然有一些非大廠已經(jīng)提供了優(yōu)秀的大模型，但是他們的估值大多數(shù)也已經(jīng)達(dá)到數(shù)十億元，這已經(jīng)不是普通VC能接受的了。

做到这三点挑战，产品经理只会不断升值

好的产品经理是很稀缺的，懂用户、懂商业、懂数据的产品经理走出互联网，依然是抢手货。相反，如果只做简单传话、低效执行、浅层思考的产品经理，恐怕走不过未来3-5年的洪流。

查看详情 >

換句話說(shuō)，在國(guó)內(nèi)，模型方面的投資窗口，從目前看，基本已經(jīng)關(guān)閉了。

二、數(shù)據(jù)

AIGC的第二個(gè)投資維度是數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)既要關(guān)注質(zhì)又要關(guān)注量，比如Chat GPT的數(shù)據(jù)源就包括維基百科、特定書(shū)籍與期刊、Reddit精選內(nèi)容（WebText）和特定的網(wǎng)絡(luò)爬取內(nèi)容（Common Crawl，這是2008年至今的一個(gè)網(wǎng)站抓取的大型數(shù)據(jù)集，數(shù)據(jù)包含原始網(wǎng)頁(yè)、元數(shù)據(jù)和文本提取，它的文本來(lái)自不同語(yǔ)言、不同領(lǐng)域。），這就是典型的有質(zhì)有量，疊加優(yōu)秀的大模型，就可以發(fā)揮出很好的效果。

對(duì)于國(guó)內(nèi)的生成式AI產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，有獨(dú)特?cái)?shù)據(jù)源的企業(yè)是值得關(guān)注的，也就是你有某個(gè)特定行業(yè)數(shù)據(jù)，這樣，你的模型就是針對(duì)特定行業(yè)定制的，就是所謂的“一米寬一百米深”的邏輯，做垂直行業(yè)、細(xì)分行業(yè)的特定模型。

問(wèn)題來(lái)了，你的數(shù)據(jù)從哪里來(lái)？

公開(kāi)數(shù)據(jù)，嗯，這很好，但是要提一句，請(qǐng)注意數(shù)據(jù)的合規(guī)問(wèn)題，不然就是“爬蟲(chóng)用的好，牢飯吃到飽”；

私有數(shù)據(jù)、內(nèi)部數(shù)據(jù)，他們從哪里來(lái)呢？這就要看團(tuán)隊(duì)的積累了，可以說(shuō)是團(tuán)隊(duì)過(guò)去多年“隱性資產(chǎn)”的變現(xiàn)能力：

比如，一個(gè)“AIGC+設(shè)計(jì)”的團(tuán)隊(duì)是來(lái)自于擁有海量圖片、影音版權(quán)的平臺(tái)，但是這個(gè)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)可能最終客戶是在電商上銷(xiāo)售產(chǎn)品的消費(fèi)品品牌；

再比如，一個(gè)“AIGC+電商”的團(tuán)隊(duì)是來(lái)自阿里、京東等頂尖電商巨頭，服務(wù)的可能是企業(yè)的電商客服或者選品、測(cè)款等步驟，最終目標(biāo)是打造類(lèi)SHEIN的小單快反等等。

三、規(guī)模

AIGC的第三個(gè)投資維度是規(guī)模。

規(guī)?！蛘哒f(shuō)是收入——一直是投資人最關(guān)注的指標(biāo)，雖然規(guī)模并不意味著護(hù)城河，但是至少證明你是個(gè)值得重視的玩家。

事實(shí)上，生成式AI領(lǐng)域目前真正形成規(guī)模的項(xiàng)目是相當(dāng)稀缺的，大部分項(xiàng)目依然處于早期階段，而這些早期項(xiàng)目又開(kāi)始陷入兩個(gè)陷阱當(dāng)中。

第一是項(xiàng)目制，做一單賺一單的錢(qián)，對(duì)于早期團(tuán)隊(duì)去做標(biāo)桿案例、了解客戶需求是有價(jià)值的，而且也會(huì)產(chǎn)生養(yǎng)活團(tuán)隊(duì)的現(xiàn)金流（我們暫時(shí)不考慮應(yīng)收賬款的問(wèn)題）。這里的陷阱是，你如何證明你未來(lái)不是項(xiàng)目制，甚至從VC角度，當(dāng)我們腦海里閃現(xiàn)出“項(xiàng)目制”三個(gè)字后，就是一件很麻煩的事情了。

更麻煩的是第二個(gè)陷阱，很多創(chuàng)業(yè)者說(shuō)自己不是項(xiàng)目制，未來(lái)會(huì)走向訂閱+按需付費(fèi)，但是這種訂閱本質(zhì)上絕大多數(shù)是SaaS，無(wú)論你是如何用AI去賦能這個(gè)SaaS，你本質(zhì)還是SaaS。

SaaS的問(wèn)題有兩點(diǎn)：

第一，國(guó)內(nèi)針對(duì)小微企業(yè)的SaaS其實(shí)是相對(duì)偽命題，這點(diǎn)和美國(guó)市場(chǎng)有本質(zhì)區(qū)別。而且，如果你真的是做SaaS的話，也請(qǐng)關(guān)注你的各類(lèi)核心指標(biāo)，例如CAC、LTV、ARPU、NDR等等，用這些指標(biāo)來(lái)實(shí)時(shí)監(jiān)控自己的發(fā)展。

第二，你的SaaS如果只是降本增效，那么十分抱歉，你基本收不到錢(qián)；只有增收——對(duì)，絕對(duì)不能僅僅是“增效”——才有可能從增量中抽傭，并且長(zhǎng)期抽傭。

事實(shí)上，當(dāng)你能做到增收的時(shí)候，你可能并不僅僅是個(gè)SaaS，而是切入業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈的BaaS——這其實(shí)反過(guò)來(lái)對(duì)你的團(tuán)隊(duì)又有了新的要求。

最后總結(jié)一下，在AIGC領(lǐng)域的投資方面，模型看的是技術(shù)，目前投資窗口幾乎已經(jīng)關(guān)閉；數(shù)據(jù)看的是團(tuán)隊(duì)在過(guò)去的積累，有機(jī)會(huì)；而規(guī)模看的就是模式，一定要避免走偏。