本文試圖從公司架構(gòu)和產(chǎn)品（金融產(chǎn)品，非網(wǎng)頁(yè)或APP那種概念的產(chǎn)品）層面對(duì)陸金所的業(yè)務(wù)進(jìn)行一個(gè)相對(duì)全面的整理。

1. 「宏」觀格局

1.1 發(fā)展歷程：含著金湯匙出生的P2P平臺(tái)

2011年之前的P2P行業(yè)還鮮有玩家入局，宜信、紅嶺創(chuàng)投等老牌玩家雖然已在這塊市場(chǎng)耕耘數(shù)年，太平洋彼岸的 Lending Club 也已運(yùn)營(yíng)了5年，但 “P2P” 這個(gè)新鮮玩意在當(dāng)時(shí)還不為國(guó)人所熟知。陸金所就出生在中國(guó)P2P行業(yè)爆發(fā)的前夕，是平安集團(tuán)的親兒子。

從2012年3月上線的網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)（P2P）發(fā)展至今，陸金所已經(jīng)成為一個(gè)“綜合財(cái)富管理開(kāi)放平臺(tái)”，除了P2P業(yè)務(wù)，還有小貸業(yè)務(wù)、基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、金交所業(yè)務(wù)，還為平安集團(tuán)其他產(chǎn)品所打通，成為平安證券、保險(xiǎn)等產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道。因此陸金所也不再是一個(gè)P2P平臺(tái)，其P2P業(yè)務(wù)于2016年12月正式剝離，納入其子品牌陸金服，在公司架構(gòu)上陸金服也是一個(gè)獨(dú)立的子公司。

平安集團(tuán)作為全國(guó)首批擁有金融全牌照的三家金融集團(tuán)之一（其他兩家是中信和光大），為陸金所提供了初期的資金端、資產(chǎn)端、牌照等全方位的扶持。

1.2 ?格局：三所一惠+開(kāi)放平臺(tái)

2016年，陸金所完成了對(duì)普惠金融業(yè)務(wù)和重金所業(yè)務(wù)的重組，從平安集團(tuán)手中接過(guò)普安普惠事業(yè)群，形成旗下陸金所、重慶金融資產(chǎn)交易所、前海金融資產(chǎn)交易所、平安普惠“三所一惠”的戰(zhàn)略布局。陸金所定位B2C業(yè)務(wù)，前金所主攻跨境交易，重慶金交所主攻金融機(jī)構(gòu)間產(chǎn)品交易和地方政府融資業(yè)務(wù)。

在如今的大陸金所體系下，分別獨(dú)立了陸基金、陸金服、陸國(guó)際三個(gè)子品牌，分別由對(duì)應(yīng)的子公司運(yùn)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)，陸基金經(jīng)營(yíng)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，陸金服經(jīng)營(yíng)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，陸國(guó)際經(jīng)營(yíng)國(guó)際業(yè)務(wù)。2017年7月17日中國(guó)平安宣布，集團(tuán)旗下陸金所的國(guó)際業(yè)務(wù)平臺(tái)，陸國(guó)際金融資產(chǎn)交易所（新加坡）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“陸國(guó)際”）?已經(jīng)獲得新加坡金融管理局（MAS）原則性批準(zhǔn)“資本市場(chǎng)服務(wù)牌照（Capital?Market?Securities?License，簡(jiǎn)稱(chēng)CMS）”，正式在新加坡開(kāi)業(yè)，并將在2017年第三季度上線。陸國(guó)際將可為擁有海外銀行賬戶(hù)/資產(chǎn)的投資者提供證券交易、資管服務(wù)及托管服務(wù)在內(nèi)的一系列財(cái)富管理服務(wù)，瞄準(zhǔn)投資金額1萬(wàn)美金-100萬(wàn)美金之間的高凈值客戶(hù)。

而所謂“綜合財(cái)富管理開(kāi)放平臺(tái)”，在“三所一惠”的格局下，陸金所已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了前半部分 的“綜合財(cái)富管理”，后半部分的“開(kāi)放平臺(tái)”則是純化陸金所作為金融資產(chǎn)交易信息服務(wù)平臺(tái)的功能，更好地發(fā)揮其非標(biāo)金融資產(chǎn)集散地的市場(chǎng)作用，構(gòu)建成一個(gè)開(kāi)放平臺(tái)，接入第三方的產(chǎn)品和服務(wù)放在這個(gè)平臺(tái)供用戶(hù)選擇——說(shuō)人話：它想做財(cái)富管理界的天貓。

1.3 數(shù)據(jù)：可以說(shuō)是很優(yōu)秀了

中國(guó)平安一季報(bào)顯示，截至2017年3月31日，陸金所累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)3,013萬(wàn)，活躍投資用戶(hù)數(shù)為765萬(wàn)。一季度，陸金所控股零售端交易規(guī)模為5,594.09億元，同比增長(zhǎng)83.1%；機(jī)構(gòu)端交易13,839.32億元，同比增長(zhǎng)39.0%。陸金所、前交所、重金所“三所”的零售資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)4664.38億元。 在消費(fèi)金融領(lǐng)域，一季度平安普惠業(yè)務(wù)管理貸款余額1,891.83億元，較年初增加29.0%。

平安集團(tuán)最近對(duì)外的宣傳資料顯示：經(jīng)過(guò)2017年上半年，陸金所已開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利。

1.4 小結(jié)：比你還要努力的富二代

從宏觀層面來(lái)講，陸金所在 P2P 大潮來(lái)臨前搶占先機(jī)卡位成功，倚靠平安集團(tuán)的豐厚資源迅速發(fā)展趕超前輩，在 P2P
業(yè)務(wù)站穩(wěn)腳跟后迅速拓展多線業(yè)務(wù)，而在監(jiān)管收緊初期又迅速剝離 P2P 業(yè)務(wù)，順手來(lái)個(gè)平臺(tái)化轉(zhuǎn)型。細(xì)數(shù)之下，其步步走在行業(yè)趨勢(shì)前端，冧醬不禁感嘆：富二代不可怕，可怕的是富二代比你還要努力。

2. 「微」觀產(chǎn)品

2.1產(chǎn)品風(fēng)控特色：KYP和KYC

陸金所的風(fēng)控在業(yè)內(nèi)算是挺良心的了。在資產(chǎn)方面有產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)KYP(Know Your Product)，在投資人方面有評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的KYC（Know Your Customer）。KYC不是什么新鮮事物，很多平臺(tái)都有在做，普遍采用的是問(wèn)卷調(diào)查的形式，這種依靠主觀認(rèn)知答題的測(cè)試方式，在陸金所經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析之后發(fā)現(xiàn)存在不小的誤差：60%以上用戶(hù)對(duì)自己的財(cái)務(wù)實(shí)力描述都有偏差。因此陸金所提出KYC 2.0，在傳統(tǒng)的問(wèn)卷模式基礎(chǔ)上加上“大數(shù)據(jù)分析”，去校正投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)定結(jié)果。

KYP方面，比較多地借鑒了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的模式，主要從風(fēng)險(xiǎn)政策、信用評(píng)級(jí)、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)等方面入手, 實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、篩選，并對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定。從陸金所平臺(tái)在售的產(chǎn)品來(lái)看，對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)如下：

由上圖也可看出，不同安全等級(jí)的產(chǎn)品，對(duì)投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求也不一樣，隨著風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的升高，投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求更強(qiáng)。實(shí)際的購(gòu)買(mǎi)操作上，如果用戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力達(dá)不到產(chǎn)品的要求，陸金所會(huì)對(duì)用戶(hù)進(jìn)行提示，并且不允許其購(gòu)買(mǎi)，這也是陸金所最業(yè)界良心的地方。這當(dāng)然會(huì)讓陸金所犧牲掉一部分的業(yè)務(wù)量，對(duì)此陸金所CRO（首席風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行官風(fēng)控）楊峻表示：“犧牲掉的交易量，實(shí)際上就是不應(yīng)該產(chǎn)生的交易量。長(zhǎng)期來(lái)看，反而是保護(hù)了投資者，提升了他們的體驗(yàn)，因?yàn)檫@么做事實(shí)上是幫助投資者擋掉了不適合他們的產(chǎn)品。平臺(tái)的核心價(jià)值反而更加凸顯”。

因此，在冧醬看來(lái)，陸金所的“安全”不只是因?yàn)楸澈笥衅桨布瘓F(tuán)的靠山，還因?yàn)槠脚_(tái)本身的風(fēng)控措施也做得不錯(cuò)（所以平臺(tái)利率偏低咯= =）。

2.2 理財(cái)產(chǎn)品

2017年8月陸金所平臺(tái)在售產(chǎn)品如下（其中安盈-融政通為金交所合作產(chǎn)品，目前無(wú)產(chǎn)品在售）：

2.2.1 活期產(chǎn)品

「平安寶-富盈」

「平安寶-富盈」是中國(guó)平安旗下平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司依據(jù)保監(jiān)會(huì)要求設(shè)計(jì)發(fā)行的平安養(yǎng)老富盈人生個(gè)人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品（富盈個(gè)人5號(hào)組合），實(shí)質(zhì)為養(yǎng)老保障管理基金。投資組合為：貨幣工具、短期存款、短期債券、固定收益產(chǎn)品。

「平安寶-金色人生」

「平安寶-金色人生」是中國(guó)平安旗下平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司依據(jù)保監(jiān)會(huì)要求設(shè)計(jì)發(fā)行的平安養(yǎng)老金通個(gè)人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品（金通1號(hào)組合），實(shí)質(zhì)為養(yǎng)老保障管理基金。投資組合為：流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類(lèi)資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)置產(chǎn)、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托。

「陸金寶T+0」

「陸金寶T+0」是平安大華基金管理有限公司提供的平安大華日增利貨幣基金。投資組合為：流動(dòng)性資產(chǎn)、一年內(nèi)的銀行定期存款、一年內(nèi)的票據(jù)等。用戶(hù)可以用陸金寶 T+0 的份額直接投資陸金所大部分理財(cái)產(chǎn)品（底層做贖回再購(gòu)買(mǎi)的動(dòng)作）。

2.2.2 定期產(chǎn)品

專(zhuān)享理財(cái)

專(zhuān)享理財(cái)包含「財(cái)富匯」、「彩虹」、「安鑫」、「安盈-融政通」四個(gè)系列的產(chǎn)品。

「財(cái)富匯」系列主要通過(guò)委托資產(chǎn)管理公司定向投資信托/券商集合理財(cái)/基金子公司產(chǎn)品，這種交易結(jié)構(gòu)可以繞過(guò)“合格投資者”的限制，并有擔(dān)保公司對(duì)投資本息進(jìn)行擔(dān)保。 其中，交易流程中涉及的機(jī)構(gòu)基本都是平安旗下的。另外，財(cái)富匯系列產(chǎn)品曾有過(guò)重金所合作產(chǎn)品，目前已下架，但在會(huì)員交易區(qū)（債權(quán)轉(zhuǎn)讓區(qū)）允許以前購(gòu)買(mǎi)了重金所合作的財(cái)富匯產(chǎn)品進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓。

「彩虹」系列是委托貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品，由平安旗下的資產(chǎn)管理公司A，通過(guò)平安銀行向資產(chǎn)管理公司B發(fā)放一筆委托貸款，并獲得相應(yīng)債權(quán)后通過(guò)陸金所轉(zhuǎn)讓給投資人，平安擔(dān)保對(duì)債權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)進(jìn)行擔(dān)保。該系列產(chǎn)品期限一般低于1年，通常為半年以?xún)?nèi)，三年前收益率在6%-9%之間，近兩年期限變長(zhǎng)，利率變低，700天的項(xiàng)目利率僅為5.6%。

「安鑫」系列從陸金所產(chǎn)品介紹的表述上看是和彩虹系列一樣的委托貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品，由于平臺(tái)目前沒(méi)有此類(lèi)項(xiàng)目可查，推測(cè)和彩虹系列的不同點(diǎn)在于合作的資產(chǎn)管理公司不同，并且很有可能是非平安系的合作方。

「安盈-融政通」系列是金交所合作產(chǎn)品，也就是今年7月份下架的金交所合作產(chǎn)品之一。相關(guān)介紹表明，該產(chǎn)品系陸金所安全等級(jí)為五星的產(chǎn)品，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力“保守型”及以上的投資者，收益率只略高于銀行理財(cái)產(chǎn)品。

信托理財(cái)

陸金所的信托理財(cái)產(chǎn)品引入了八家信托公司產(chǎn)品，目前已主動(dòng)下架，從宣傳資料來(lái)看，起投金額為5萬(wàn)，不排除是因?yàn)椤靶磐蟹植稹被颉昂细裢顿Y者”的原因下架。

安盈-票據(jù)

該產(chǎn)品主要是陸金所作為信息中介，對(duì)借款人和出借人提供的匯票質(zhì)押融資服務(wù)，這里所指的票據(jù)為銀行承兌匯票。出借人出借金額最低為200元起。因“安盈-票據(jù)”項(xiàng)目的借款期限較短，因此質(zhì)押借款協(xié)議中約定該等借款債權(quán)不能轉(zhuǎn)讓。

富盈系列

該系列產(chǎn)品主要是「多元策略計(jì)劃」和「紅利優(yōu)享計(jì)劃」，都是平安旗下的平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司依據(jù)保監(jiān)會(huì)要求設(shè)計(jì)發(fā)行的養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品，只是投資組合上有不同側(cè)重，「多元策略計(jì)劃」采用“新股申購(gòu)+低風(fēng)險(xiǎn)固收”，「紅利優(yōu)享計(jì)劃」以股票投資為主，保持較高倉(cāng)位運(yùn)作，分享牛市環(huán)境下的紅利收益。

理享+

該系列主要是一些投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，以及一個(gè)「富盈人生」項(xiàng)目?！父挥松鬼?xiàng)目與「富盈」系列產(chǎn)品一樣，但投資組合上更為保守，主要投資風(fēng)險(xiǎn)更低的貨基、票據(jù)、國(guó)債等短期貨幣工具。

資管計(jì)劃理財(cái)

該系列是由券商、基金子公司、期貨等資管機(jī)構(gòu)提供的資產(chǎn)管理計(jì)劃投資服務(wù)，目前合作機(jī)構(gòu)有：平安證券股份有限公司、齊魯證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司、興證證券資產(chǎn)管理有限公司、國(guó)海證券股份有限公司等。

鑫理財(cái)

主要是一些起投門(mén)檻低、投資期限短的基金，投資組合為債權(quán)和現(xiàn)金，加少量其他資產(chǎn)。

2.2.3 網(wǎng)貸產(chǎn)品（P2P）

為了規(guī)避監(jiān)管提出的禁止混業(yè)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，2016年12月陸金所正式將旗下是P2P業(yè)務(wù)剝離，以“陸金服”的子品牌和獨(dú)立公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，當(dāng)然，也有傳言說(shuō)這是為了剝離這部分利潤(rùn)不高的業(yè)務(wù)方便為赴港IPO鋪路，冧醬認(rèn)為這兩者并不矛盾，一舉兩得有何不可。

陸金服上面的產(chǎn)品主要分為兩類(lèi)：一類(lèi)是自營(yíng)資產(chǎn)的「穩(wěn)盈」系列，一類(lèi)是與外部機(jī)構(gòu)合作資產(chǎn)的「證盈E」和「匯盈E」系列。

穩(wěn)盈系列

有「穩(wěn)盈-安e」、「穩(wěn)盈-安e+」、「穩(wěn)盈-e保」，資產(chǎn)來(lái)源為陸金所或者平臺(tái)旗下的機(jī)構(gòu)，投資均有擔(dān)保或保險(xiǎn)護(hù)體，因此在陸金所的產(chǎn)品安全系數(shù)中，是五星低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。其中「穩(wěn)盈-安e」、「穩(wěn)盈-安e+」的借款用途均為消費(fèi)和周轉(zhuǎn)，但是「穩(wěn)盈-安e+」是借款保證保險(xiǎn)，「穩(wěn)盈-安e」是連帶賠償，因此「穩(wěn)盈-安e+」的保障更高，對(duì)應(yīng)地，投資利率也會(huì)比「穩(wěn)盈-安e」的稍微低一些。而「穩(wěn)盈-e保」是融資人為了買(mǎi)保險(xiǎn)而進(jìn)行借款產(chǎn)生的項(xiàng)目，和「穩(wěn)盈-安e+」一樣是借款保證保險(xiǎn)，利率也和「穩(wěn)盈-安e+」趨于一致，在6.0%-8.4%之間（12個(gè)月-36個(gè)月）。可以說(shuō)，這樣的利率沒(méi)有什么吸引力，誰(shuí)讓它風(fēng)險(xiǎn)低呢。而這些自營(yíng)資產(chǎn)都來(lái)源于平安普惠下的信安投資，交易結(jié)構(gòu)如下圖：

外部機(jī)構(gòu)合作

與外部機(jī)構(gòu)合作的「證盈E」和「匯盈E」，資產(chǎn)來(lái)源于陸金服合作的第三方機(jī)構(gòu)，合作機(jī)構(gòu)對(duì)借款人進(jìn)行篩選審核后，將其推薦至陸金服平臺(tái)申請(qǐng)借款，當(dāng)借款人逾期時(shí)，合作機(jī)構(gòu)承諾受讓逾期的借款債權(quán)。與上海證大投資咨詢(xún)有限公司合作的產(chǎn)品為「證盈E」，與深圳前海大道金融服務(wù)有限公司（大道金服）合作的產(chǎn)品為「匯盈E」。交易結(jié)構(gòu)如下圖：

這些外部合作產(chǎn)品只是合作機(jī)構(gòu)承諾逾期受讓債權(quán)，沒(méi)有擔(dān)?；虮ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)投資進(jìn)行增信，在陸金所的內(nèi)部產(chǎn)品評(píng)級(jí)上，只有三星半或者三星，屬于中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

2.2.4 債權(quán)轉(zhuǎn)讓類(lèi)產(chǎn)品

陸金所的債權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品主要有三種玩法：一是比較常規(guī)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)琍2P的債權(quán)轉(zhuǎn)讓就叫「?jìng)鶛?quán)轉(zhuǎn)讓」，定期項(xiàng)目的債權(quán)轉(zhuǎn)讓叫「定期轉(zhuǎn)讓」；二是比較常規(guī)的凈值標(biāo)模式，只適用于定期項(xiàng)目，叫「穩(wěn)盈-變現(xiàn)通」；三是比較新穎的短期轉(zhuǎn)讓?zhuān)揭欢ㄆ谙藓笮枰詣?dòng)受讓回之前轉(zhuǎn)出去的債權(quán)，方便投資人進(jìn)行短期的資金周轉(zhuǎn)，P2P的這種玩法叫「穩(wěn)盈-e享計(jì)劃」，定期的這種玩法叫「匯享計(jì)劃」。

「穩(wěn)盈-e享計(jì)劃」

「穩(wěn)盈-e享計(jì)劃」是基于“穩(wěn)盈-安e、穩(wěn)盈-安e+”的短期轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，投資人持有前述項(xiàng)目5天后即可申請(qǐng)發(fā)起「穩(wěn)盈-e享計(jì)劃」出讓債權(quán)，發(fā)起人需要在30天后受讓回之前出讓的債權(quán)，如果延期沒(méi)有履行受讓?zhuān)瑒t投資人繼續(xù)按原來(lái)的投資金額持有債權(quán)和享受收益。

「匯享計(jì)劃」

「匯享計(jì)劃」和「穩(wěn)盈-e享」計(jì)劃是一樣的模式，只是基于的項(xiàng)目為定期項(xiàng)目中的“彩虹、財(cái)富匯、安鑫”項(xiàng)目，發(fā)起人持有項(xiàng)目7天后可發(fā)起「匯享計(jì)劃」，14天后需受讓回之前轉(zhuǎn)讓的債權(quán)。

監(jiān)管口徑對(duì)比

對(duì)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓這塊，廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)在今年8月4日下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范我會(huì)廣東省（不含深圳）網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)會(huì)員單位出借人之間債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（征求意見(jiàn)稿），對(duì)廣東（除深圳）的P2P行業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行的限制。有意思的是，該協(xié)會(huì)的秘書(shū)長(zhǎng)朱明春表示，該法規(guī)基本參照陸金所的個(gè)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，我們不妨來(lái)對(duì)比一下前述法規(guī)的口徑和陸金所的模式之間的異同：

上圖中，第三、第四列彩色部分為陸金所自營(yíng)的P2P資產(chǎn)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)梢钥吹匠鰜?lái)第三條和第六條外，陸金所的債權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品設(shè)計(jì)都比較吻合這個(gè)廣東新規(guī)的口徑（當(dāng)然啦本來(lái)就是參考陸金所的模式>。<）。

我們看回第3點(diǎn)“債權(quán)人需要持有該債權(quán)3個(gè)月以上方可進(jìn)行轉(zhuǎn)讓”?！阜€(wěn)盈-e享計(jì)劃」是持有5天即可轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒃?0天后需要再受讓回來(lái)，35天內(nèi)轉(zhuǎn)讓了兩次，如果是在廣東已經(jīng)是“不合規(guī)”了。而「?jìng)鶛?quán)轉(zhuǎn)讓」的產(chǎn)品要求，是原始債權(quán)起息60天以上，并且轉(zhuǎn)讓人持有債權(quán)5天/7天以上，即可發(fā)起轉(zhuǎn)讓?zhuān)缘谝皇值膫鶛?quán)持有人，60天后可以發(fā)起轉(zhuǎn)讓?zhuān)诙旨爸蟮膫鶛?quán)轉(zhuǎn)讓人，只需要持有5天或7天以上，即可轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?duì)于“持有3個(gè)月以上”這一點(diǎn)，也是一個(gè)“不合規(guī)”。

第6點(diǎn)“債權(quán)轉(zhuǎn)讓成功后，原債權(quán)持有人、債權(quán)受讓人、網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)即時(shí)將債權(quán)關(guān)系變動(dòng)情況告知債務(wù)人”，在陸金所（陸金服）平臺(tái)上是否有實(shí)踐則不得而知。

上圖列表中的的倒數(shù)第二、倒數(shù)第三列為陸金所定期項(xiàng)目的債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)詈笠涣惺嵌ㄆ陧?xiàng)目的凈值標(biāo)，所以后面三列置灰的其實(shí)不是P2P業(yè)務(wù)不在該法規(guī)的監(jiān)管業(yè)務(wù)范圍，在此列舉出來(lái)只是方便做一個(gè)橫向的對(duì)比。

雖是地方行業(yè)自律機(jī)構(gòu)提出的征求意見(jiàn)稿，陸金所和陸金服都在上海當(dāng)然也不受這個(gè)法規(guī)影響，但難說(shuō)全國(guó)其他地方監(jiān)管單位是否會(huì)進(jìn)行跟進(jìn)。

2.2.5 其他產(chǎn)品：保險(xiǎn)、基金、高端理財(cái)、股票

作為綜合理財(cái)平臺(tái)，陸金所還在銷(xiāo)售保險(xiǎn)、基金、高端理財(cái)產(chǎn)品和股票。

保險(xiǎn)除了銷(xiāo)售平安保險(xiǎn)產(chǎn)品，還引入其他保險(xiǎn)公司產(chǎn)品，并且以“旗艦店”的形式在前臺(tái)呈現(xiàn)，也算是在走向財(cái)富管理界天貓的一個(gè)實(shí)踐模塊。

基金的代銷(xiāo)則由陸基金的子品牌進(jìn)行承載，公司實(shí)體為上海陸金所資產(chǎn)管理有限公司，已于2014年取得基金銷(xiāo)售牌照。上面銷(xiāo)售的基金起投金額從1元、100元、1000元到500萬(wàn)元的都有，申購(gòu)費(fèi)率折扣低至1折，和螞蟻金服有一拼。其中，高端理財(cái)產(chǎn)品中的私募基金，起投金額都在100萬(wàn)以上。

高端理財(cái)產(chǎn)品中，除了大額起投的私募基金，還有信托直營(yíng)、資管計(jì)劃理財(cái)、海外投資。信托直營(yíng)是渤海信托、中鐵信托、大業(yè)信托、中原信托等信托公司在陸金所上直接銷(xiāo)售信托產(chǎn)品，起投金額為30萬(wàn)以上。

高端理財(cái)中的資管計(jì)劃理財(cái)和定期中的資管計(jì)劃理財(cái)類(lèi)同。

海外投資產(chǎn)品目前只有一個(gè)「跨資產(chǎn)投資海外精選1號(hào)-001A號(hào)」，項(xiàng)目投資于境外金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的以美元計(jì)價(jià)的結(jié)構(gòu)性型產(chǎn)品，其中95.8%投向固定收益組合結(jié)構(gòu)性票據(jù)（美元債券和優(yōu)先股），3.2%投向指數(shù)期權(quán)票據(jù)（即摩根大通指數(shù)），1%投向信托業(yè)保障基金。起投金額為300萬(wàn)元，作為高凈值人士的海外資產(chǎn)配置是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

而陸金所的股票業(yè)務(wù)，只在APP端提供服務(wù)，通過(guò)跳轉(zhuǎn)到券商H5頁(yè)面進(jìn)行開(kāi)戶(hù)流程，通過(guò)單點(diǎn)登錄實(shí)現(xiàn)在陸金所APP上操作股票賬戶(hù)，也可看作是陸金所綜合財(cái)富管理平臺(tái)的綜合性體現(xiàn)。目前接入的券商有平安證券和中山證券。

2.3 貸款產(chǎn)品

2015年3月，平安集團(tuán)宣布將平安信用保證保險(xiǎn)事業(yè)部、陸金所的P2P業(yè)務(wù)和平安直通貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，整合完成后即為“平安普惠”。同年7月22日，平安普惠宣告整合完成。隨后的8月20日中國(guó)平安對(duì)外宣布陸金所以19.538億美元全資收購(gòu)平安普惠。2016年12月把P2P業(yè)務(wù)獨(dú)立為「陸金服」，那么平安普惠剩下的是貸款業(yè)務(wù)和保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)?，F(xiàn)今陸金所平臺(tái)上可以直接申請(qǐng)的兩款陸金貸產(chǎn)品「小額應(yīng)急貸」和「消費(fèi)貸款」均由平安普惠提供，這兩款產(chǎn)品實(shí)質(zhì)為平安普惠的「i貸」和「氧氣貸」。

「小額應(yīng)急貸」

「小額應(yīng)急貸」（i貸）為小額信用貸款，額度在0.2-3萬(wàn)之間，只需要綁定銀行卡和進(jìn)行人臉識(shí)別即可完成授信，并且線上放款，貸款日息最低去到萬(wàn)4，可對(duì)標(biāo)螞蟻金服的借唄。借款人可以通過(guò)綁定微博、京東、淘寶、一號(hào)店的賬號(hào)進(jìn)行快速提額。

「消費(fèi)貸款」

「消費(fèi)貸款」（氧氣貸）額度較高，達(dá)到2-50萬(wàn)，要求借款人月收入不低于3000元（稅后），需要進(jìn)行信息驗(yàn)證和視頻面談，但是同樣是在線放款，月息0.55%-1.99%（相當(dāng)于日息萬(wàn)1.8-萬(wàn)6.6）。

除了上述兩款個(gè)人貸款產(chǎn)品，平安普惠還有6款主推個(gè)貸，其中五款無(wú)抵押的業(yè)主貸、薪金貸、優(yōu)房貸、壽險(xiǎn)貸、車(chē)主貸，以及房屋抵押貸款的「宅e貸」。

2.4 小結(jié)：優(yōu)雅地戴著鐐銬跳舞

從微觀產(chǎn)品層面來(lái)講，陸金所的活期產(chǎn)品乍一看有些中規(guī)中矩，都是養(yǎng)老基金和貨基寶寶，而不是一般 P2P 平臺(tái)的自動(dòng)轉(zhuǎn)讓債權(quán)池形式，但活期份額可以用于購(gòu)買(mǎi)定期項(xiàng)目也增強(qiáng)了其流動(dòng)性，可謂穩(wěn)中求新，也讓其用戶(hù)體驗(yàn)上了一個(gè)檔次；而定期產(chǎn)品就顯得大膽創(chuàng)新，依托資管計(jì)劃、信托計(jì)劃、金交所設(shè)計(jì)的多種交易結(jié)構(gòu)，繞過(guò)合規(guī)性條例讓其定期玩法豐富多樣（目前金交所合作的模式已被監(jiān)管喊停下架），債權(quán)轉(zhuǎn)讓和 P2P 產(chǎn)品也各有亮點(diǎn)，給我們呈現(xiàn)了“如何優(yōu)雅地戴著鐐銬跳舞”。

平安普惠則是平安老爹一手帶大的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，陸金所繼承后補(bǔ)足了其資產(chǎn)端優(yōu)勢(shì)。單純從產(chǎn)品來(lái)看，現(xiàn)在的平安普惠使用大數(shù)據(jù)、人臉識(shí)別等科技手段實(shí)現(xiàn)快速在線放款讓其在消費(fèi)貸款領(lǐng)域保持不掉隊(duì)的位置，但暫時(shí)沒(méi)看到突出的亮點(diǎn)。

2.5 說(shuō)說(shuō)陸金所的高端產(chǎn)品和陸國(guó)際

冧醬看來(lái)，陸金所在高端產(chǎn)品線上的拓展和國(guó)際化產(chǎn)品上的探索，是符合國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的，這也是陸金所走在行業(yè)前端的一個(gè)體現(xiàn)。但是具體的產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)策略上，高端產(chǎn)品無(wú)法脫離線下的一對(duì)一服務(wù)，高凈值客戶(hù)更需要的是一個(gè)私人理財(cái)師對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃和專(zhuān)業(yè)細(xì)致的產(chǎn)品介紹，而不是在一個(gè)網(wǎng)站或者 APP 上閱讀一下產(chǎn)品介紹就豪擲幾千萬(wàn)進(jìn)行投資，互聯(lián)網(wǎng)在這類(lèi)高端產(chǎn)品中發(fā)揮的作用只是一個(gè)在線展示的窗口，以及提供了一個(gè)可以隨時(shí)查看、管理自己資產(chǎn)的電子賬戶(hù)。

而陸國(guó)際宣傳的“為全球普通個(gè)人投資者提供了投資過(guò)去只有私人銀行客戶(hù)才享有的豐富產(chǎn)品”，看似要把高端產(chǎn)品平民化，其實(shí)細(xì)想是個(gè)偽命題：普通個(gè)人投資者可以看，但沒(méi)錢(qián)買(mǎi)，就算把份額掰小了賣(mài)，那些“私人銀行客戶(hù)享有的豐富產(chǎn)品”風(fēng)險(xiǎn)也更高，普通個(gè)人投資者也承受不起。最后，投資這些“私人銀行客戶(hù)享有的豐富產(chǎn)品”的投資者，還是原來(lái)那些尊貴玩家。所以，陸金所這表面上是要為普通投資人提供尊貴服務(wù)，實(shí)際上，說(shuō)的是它要和私人銀行搶尊貴客戶(hù)了呀！

在學(xué)習(xí)金融產(chǎn)品的路上，冧醬與你們同在：）

—End—

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題圖來(lái)自PEXELS，基于CC0協(xié)議