在過去幾年，富途旗下的moomoo已經(jīng)進駐多國，那么，富途著重打造的交易社區(qū)“牛牛圈”是如何拓展海外布局的？這篇文章里，作者從公司、行業(yè)、用戶、產(chǎn)品等角度切入分析，一起來看看作者產(chǎn)出的產(chǎn)品分析報告。

產(chǎn)品版本：moomoo14.3（13018.01291232）

體驗日期：2024年3月3日

體驗設(shè)備：聯(lián)想小新Air15/iPad2020

說明：moomoo的平臺內(nèi)容根據(jù)所在國家不同而有所差異，筆者是在中國地區(qū)進行體驗，因此本分析并不代表和適用所有版本。

一、分析目的

2023年5月，富途響應(yīng)證監(jiān)會監(jiān)管要求，在國內(nèi)全面下架富途牛牛APP。從表面看，這一舉措會使其在大陸拓客嚴重受阻，從而對手續(xù)費及傭金這一重要營收造成影響，但二季度財報的出爐，打破了常規(guī)猜想。報告顯示，富途在2023年第二季度營收24.849億港元，同比增長42.3%，凈利潤11.196億港元，同比增長74.5%。同時，富途董事長兼CEO李華表示在第二季度增加超過5.7萬付費客戶，付費客戶總數(shù)接近160萬。這一略讓人意外的結(jié)果與富途的國際化商業(yè)版圖密不可分。

根據(jù)富途在下架產(chǎn)品前一月發(fā)布的《2023做更有方向感的品牌出?！穲蟾?，富途已在美國、中國香港、泛歐地區(qū)、新加坡及澳大利亞5地取得共51張金融牌照與資質(zhì)，且旗下被稱為國際版富途牛牛的moomoo在新加坡市占率突破25%，在全美持續(xù)擴大影響力。

過去五年，moomoo已進駐美國、新加坡、澳洲、日本、馬來西亞、加拿大。為探究富途著重打造的交易社區(qū)“牛牛圈”在海外是如何一路披荊斬棘開疆拓土，本文對moomoo展開分析，希望能夠提供進一步的優(yōu)化建議和解決方案，助力富途海外布局。

圖1-1 moomoo的發(fā)展時間軸

二、公司分析

1. 主要業(yè)務(wù)

根據(jù)官網(wǎng)，富途的業(yè)務(wù)以股票交易和清算、融資融券服務(wù)為主，還包括財富管理、市場數(shù)據(jù)及資訊、社交以及員工持股計劃（ESOP）解決方案、IPO分銷等企業(yè)服務(wù)。

圖2-1 富途服務(wù)與產(chǎn)品

2. 商業(yè)模式

富途的營業(yè)收入由三部分構(gòu)成：經(jīng)紀傭金及手續(xù)費收入、利息收入和其他收入。2022年，經(jīng)紀傭金及手續(xù)費收入為40億港元，同比增長2%，利息收入為32億港元，同比增長28%，其他收入4億港元，同比減少43%。

根據(jù)過去6年的營收情況，可以看出三項收入整體上均呈現(xiàn)上升趨勢，且在2020年和2021年有較大漲幅，這與同期大力拓展國際業(yè)務(wù)密不可分。

圖2-2 富途營業(yè)收入

富途作為互聯(lián)網(wǎng)券商，本質(zhì)是擁有券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)公司，主要商業(yè)模式是通過內(nèi)容平臺獲得海量用戶，再通過社區(qū)產(chǎn)品的社交互動、更好的用戶體驗及創(chuàng)新性的服務(wù)提高用戶留存率，并將之轉(zhuǎn)化為付費用戶，最后通過不同的金融服務(wù)進行變現(xiàn)。

本文結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)券商產(chǎn)業(yè)鏈及富途年報、官網(wǎng)、財報等公開披露資料，將其商業(yè)畫布總結(jié)如下：

圖2-3 富途商業(yè)畫布

三、行業(yè)分析

富途國際化進程不僅依賴于本土金融監(jiān)管政策，還與全球經(jīng)濟形勢、個人投資情緒和互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)環(huán)境息息相關(guān)。因此，本文在宏觀層面采用PEST分析方法展開分析。

1. 政治

在國家戰(zhàn)略方面，根據(jù)《數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從戰(zhàn)略到執(zhí)行》報告統(tǒng)計，全球超過170個國家發(fā)布國家層面的金融科技及數(shù)字化戰(zhàn)略，足見金融數(shù)字化的巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在金融監(jiān)管方面，各國政府都出臺了強監(jiān)管政策，moomoo在美國、新加坡、澳洲、日本、加拿大等市場均由當(dāng)?shù)鬲毩⒔鹑谥黧w持牌，接受當(dāng)?shù)乇O(jiān)管，確保合規(guī)經(jīng)營。在國際政治合作方面，東盟（ASEAN）國家的政治合作和經(jīng)濟一體化進程為moomoo提供了廣闊的市場空間和發(fā)展機遇。

2. 經(jīng)濟

2023年全球經(jīng)濟逐漸走出新冠疫情陰霾，開啟復(fù)蘇之路。美聯(lián)儲強力加息對抗通脹，將利率維持在高位，對全球股市造成了不同影響。

但隨著美聯(lián)儲加息周期臨近尾聲，美股在年末大幅上漲，道指頻創(chuàng)歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，道指全年累計上漲13.7%，標普500指數(shù)累計上漲24.23%，納斯達克指數(shù)累計上漲43.42%，納指漲幅在全球主要股指中位列第一?？梢钥闯?，大眾對股票市場仍保持較高信心，利于moomoo未來快速增長。

圖3-1 2023年全球主要股指漲幅榜

3. 社會

根據(jù)《財富商業(yè)洞察》報告，2022年全球在線交易平臺市場規(guī)模為93.2億美元，預(yù)計該市場將從2023年的99.4億美元增長到2030年的153.4億美元，預(yù)測期內(nèi)復(fù)合年增長率為6.4%。北美在線交易平臺規(guī)模也呈現(xiàn)逐年上升趨勢。

圖3-2 2019-2030北美在線交易平臺市場規(guī)模

根據(jù)iiMedia Research（艾媒咨詢）數(shù)據(jù)顯示，中國證券APP用戶規(guī)模增長迅速，從2015年的0.4億人增長至2022年的1.8億人，在六年時間里增加3.5倍，平均增速為31.2%。2022年中國證券APP用戶同比增加20.2%。

圖3-3 2015-2025年中國證券APP用戶規(guī)模及預(yù)測

全球在線交易平臺和中國互聯(lián)網(wǎng)證券用戶規(guī)模均呈現(xiàn)逐年上漲趨勢，意味著moomoo巨大的市場潛力和市場機會。

4. 技術(shù)

隨著人工智能、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新不斷取得突破，國內(nèi)外大模型涌泉出現(xiàn)，如OpenAI 的 ChatGPT、谷歌的 PaLM、Meta 的 LLaMA、清華的智普、華為云的盤古、百度的文心、阿里的千問、科大訊飛的星火、商湯的日日新等，為金融科技行業(yè)的發(fā)展提供強大的技術(shù)支持。

富途也和多家頂尖科技公司建立了合作伙伴關(guān)系，如與騰訊在云計算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域展開了深入合作，共同推動金融科技創(chuàng)新。目前，憑借強大的技術(shù)實力和創(chuàng)新能力，moomoo不僅已成為澳大利亞第一個由人工智能驅(qū)動的證券分析和交易平臺，還是首家在新加坡和澳洲提供美股24小時交易功能的券商，能夠讓moomoo用戶在夜盤時間段也可以交易美股和ETF。

四、用戶分析

1. 用戶畫像

根據(jù)中央財經(jīng)大學(xué)中國財富管理研究中心和億學(xué)學(xué)堂在2023年共同推出的《2022中國個人投資者投資行為分析報告》，中國個人投資者可以總體分為5個類型，即靈活多變的年輕人、不敢冒險的佛系青年、理性穩(wěn)健的中產(chǎn)、自信的資深股民和保守求穩(wěn)的中老年。

圖4-1 2022中國個人投資者投資行為分析報告

根據(jù)艾瑞咨詢2023年報告，中國互聯(lián)網(wǎng)證券投資者以26-39歲的中青年為主，81.6%的用戶月收入在5k-15k，94.4%的用戶為大專及以上學(xué)歷。

圖4-2 中國互聯(lián)網(wǎng)證券投資者畫像

根據(jù)富途2022年財報和2023年發(fā)布的《2022年IR數(shù)字化趨勢研究報告》，富途的用戶平均年齡38歲，80后和90后占比為38.01%和35.28%，職業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)和金融貿(mào)易為主，具有高認知、強購買力、對新式交流模式接受程度高的特點。

綜合以上三份報告，可以大致推斷出富途典型用戶畫像如下：

王女士，年齡25歲，本科學(xué)歷，就職于某國企，年收入約15萬，剛接觸投資，追求穩(wěn)健，投入較少，偶爾上線操作，通過碎片化知識學(xué)習(xí)理財，主要依賴朋友的投資建議。

張先生，年齡38歲，碩士學(xué)歷，就職于某互聯(lián)網(wǎng)公司，年收入約40萬，投資策略靈活多變，經(jīng)常購買付費課程系統(tǒng)學(xué)習(xí)理財，有關(guān)注多年的投資大V。

劉先生，年齡50歲，大專學(xué)歷，全職炒股，年收入約80萬，投資策略激進，熱衷在社區(qū)發(fā)表自己的投資理念，偏好從業(yè)內(nèi)好友圈了解非公開信息。

2. 用戶痛點與需求

根據(jù)艾瑞的報告，中國互聯(lián)網(wǎng)證券投資者在平臺使用過程中普遍存在行情咨詢更新滯后、無法從K線圖上顯示交易記錄等痛點。

圖4-3 中國證券投資者痛點分析

本文結(jié)合用戶畫像與投資者普遍面臨的痛點，按照交易環(huán)節(jié)梳理富途用戶可能面臨的需求與痛點如下：

表4-1 用戶痛點-需求分析

五、產(chǎn)品分析

1. 產(chǎn)品定位

moomoo是富途專門面向海外投資者推出的集交易、行情、資訊、社交等功能于一體的一站式數(shù)字化金融服務(wù)平臺。

2. 產(chǎn)品迭代分析

根據(jù)七麥數(shù)據(jù)，截止2024年3月1日，moomoo（14.6.14808）共迭代251次，14個大版本。本文將按照產(chǎn)品功能板塊將迭代內(nèi)容分類。

表5-1 富途moomoo迭代記錄表

結(jié)合富途的發(fā)展歷程，可將moomoo的迭代史劃分為3個階段。

1.0階段：2018-2019年，本階段moomoo處于起步階段，市場=社區(qū)。初始版本的產(chǎn)品功能可以滿足用戶基本需求，迭代重心在通過贈送福利、美化界面、豐富數(shù)據(jù)的方式提升品牌形象，期待快速吸收新用戶，打開市場。同時，富途基于打造交易圈完整社區(qū)生態(tài)的獨特定位，增加聊天室、新聞、論壇等功能，增強用戶黏性，在一眾同類型的交易產(chǎn)品中脫穎而出。

2.0階段：2020年，本階段moomoo處于探索階段，社區(qū)＞市場。產(chǎn)品迭代次數(shù)相比去年大幅增加，傾向于不斷完善社區(qū)“基礎(chǔ)設(shè)施”，圍繞市場行情，新增直播、分享等功能，深化“圈子”概念，鼓勵UGC模式，讓內(nèi)容能夠流動起來，提升社區(qū)活躍度。在交易方面，moomoo新增新加坡市場期貨行情，豐富個股財務(wù)數(shù)據(jù)與分析指標，支持交易留痕、復(fù)盤、統(tǒng)計，進一步滿足用戶基本需求。

3.0階段：2021年-至今，本階段moomoo處于爆發(fā)階段，市場＞社區(qū)。2021年迭代次數(shù)同比增加42%，研發(fā)重心發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，對市場和交易的投入力度大幅增加，不僅建立行情等級體系，豐富金融產(chǎn)品類型，拓展加拿大、日本等新市場數(shù)據(jù)，交易頁面的功能也更加多樣化，支持用戶構(gòu)建投資組合，使用戶能夠?qū)崟r掌握投資損益情況，及時做出相應(yīng)決策，調(diào)整持倉。

2022年和2023年的迭代延續(xù)這一風(fēng)格，關(guān)注對市場、個股、交易等投資側(cè)功能點的新增和優(yōu)化，擴大國際市場數(shù)據(jù)覆蓋面，拓寬個股技術(shù)面和基本面分析維度，助力交易各環(huán)節(jié)的審慎決策和便捷操作。另外，moomoo針對社交側(cè)新增直播語音互動、課程學(xué)習(xí)計劃等功能點，能夠讓用戶獲得更高階的使用感和滿足感。

3. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

1）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

moomoo的重點功能包括行情、機會、交易、自選、期權(quán)、組合、量化、模擬、資訊、消息以及我的共計11個板塊。

圖5-1 moomoo產(chǎn)品功能結(jié)構(gòu)圖

2）產(chǎn)品邏輯

moomoo核心功能可以分為投資和社交兩個板塊，本文分別進行分析。

① 投資側(cè)

投資側(cè)功能設(shè)計的核心邏輯是圍繞金融產(chǎn)品的交易流程，因此可以簡化為：行情——決策——下單。moomoo作為一個一體化交易平臺，不僅可供選擇的產(chǎn)品豐富，且能夠通過模型和算法向用戶總結(jié)市場機會，推薦市場熱點，并將期權(quán)這一衍生品單獨列出作為獨立板塊。

圖5-2 moomoo投資側(cè)邏輯圖

② 社交側(cè)

“為投資者打造活躍的交易社區(qū)”是富途在同類型產(chǎn)品中脫穎而出的一大關(guān)鍵亮點。相比富途牛牛，moomoo的社區(qū)“基礎(chǔ)設(shè)施”還在搭建當(dāng)中，目前沒有單獨的“牛牛圈”板塊將社區(qū)功能點聚合起來，“消息” 板塊可視作其“平替”，承載了添加好友、通訊錄、聊天窗、資訊、社區(qū)精選、課堂等基礎(chǔ)功能，但僅是滿足單向消息傳遞需求，對更進一步的“朋友圈”式互動社交還沒有形成完整閉環(huán)。

雖然上層建筑尚未封頂，但moomoo已經(jīng)為投資者社區(qū)打下了堅實地基，能夠滿足用戶彼此間自由、健康探討交流的基本需求。

圖5-3 moomoo社交側(cè)邏輯圖

4. 功能分析

本章節(jié)將對moomoo的部分功能進行具體分析，由于盈透證券是全球最大的互聯(lián)網(wǎng)券商之一，其旗艦交易平臺（TWS）也被認為是業(yè)界最強大的交易軟件之一，是moomoo全球化路上的有力競爭對手和學(xué)習(xí)對象，因此選擇TWS作為競品進行比較分析。

1）交易

① moomoo VS TWS

moomoo的交易采用“畫布+組件”模式。“畫布”包括自定義和自適應(yīng)兩類，自適應(yīng)包含3種系統(tǒng)模板，自定義包含6種模板，二者區(qū)別在于自定義能夠根據(jù)個人習(xí)慣調(diào)整組件的類型；自適應(yīng)的組件為固定形式，不會隨窗口大小改變。

圖5-4 moomoo標簽頁結(jié)構(gòu)圖

“組件”工具箱種類豐富，既有通用類工具，也有針對證券和期權(quán)兩類產(chǎn)品的特定工具，用戶可在空白畫布自由能夠滿足用戶個性化使用需求，

圖5-5 moomoo工具箱截圖

TWS的交易與moomoo類似，采用“畫布+組件”模式。標簽頁包括自定義布局和選擇布局庫默認布局兩類，布局庫提供25種不同類型的布局，自定義布局和系統(tǒng)布局都可在解鎖后調(diào)整頁面。系統(tǒng)默認在導(dǎo)航欄添加“魔方”頁，可進行交易。

圖5-6 TWS布局庫結(jié)構(gòu)圖

TWS的工具與標簽頁對應(yīng)，同屬于一級菜單，包含14類通用工具，其中工具箱包含10種。

圖5-7 TWS 工具截圖

moomoo與TWS都為用戶提供了系統(tǒng)模板，且支持用戶自由排版，但不同之處在于：

1. moomoo的標簽頁在【交易】板塊下，包含的模板是圍繞交易的具體產(chǎn)品和模式來設(shè)計，旨在為交易提供便利性；TWS的標簽頁屬于獨立板塊，因此布局庫包含多種類型模板，涵蓋交易、資訊、分析等，屬于綜合庫。
2. moomoo共提供7種系統(tǒng)交易模板（自適應(yīng)和自定義去重后），工具箱組件豐富，給用戶自主設(shè)計提供較大的自由度和靈活性；TWS針對交易提供的系統(tǒng)模板涵蓋外匯、期權(quán)、期貨等，且同一交易品種下有多個不同主題模板，覆蓋面廣，有助于提升效率，降低新手用戶的學(xué)習(xí)成本。
3. moomoo能夠同時打開多個獨立交易頁面，支持分屏顯示，滿足用戶實時監(jiān)測、對比多個不同交易品種的需求，提升交易質(zhì)量；TWS僅支持創(chuàng)建并保存多個交易模板，導(dǎo)出至本地保存，不可分屏。

② 建議

1. 增加系統(tǒng)交易模板。目前moomoo提供的系統(tǒng)模板有限，可參考TWS，在同一交易品種下增加不同細分主題模板，為用戶提供更多的選擇。
2. 增加相同組件/組件遮擋窗口提示。moomoo對工具箱組件的位置無明確限制，且無需對修改進行保存，會存在組件重疊、遮擋情況，增加窗口提示有助于培養(yǎng)用戶習(xí)慣，提升用戶體驗。

2）資訊

① moomoo VS 富途牛牛

moomoo的【資訊】由要聞、自選和日歷三個版塊構(gòu)成，其中要聞和自選頁面布局均是左右結(jié)構(gòu)，左側(cè)按照時間順序推送最新市場新聞，右側(cè)展示選中新聞的內(nèi)容詳情，支持翻譯、點贊、分享。日歷包括經(jīng)濟數(shù)據(jù)、財報、新股、權(quán)息和休市5類，梳理出重要事件的時間節(jié)點，支持用戶能夠便捷地找到所需數(shù)據(jù)并做出相應(yīng)判斷和決策。

圖5-8 moomoo資訊頁面

富途牛牛的【資訊】頁面將新聞按照文章深度、文章作者、產(chǎn)品類型等不同維度進行分類，在要聞、日歷、自選的基礎(chǔ)上，增加快訊、專題、專欄、新股、基金、美股、港股、異動八個板塊。

圖5-9 富途牛牛資訊頁面

從版塊的設(shè)置來看，moomoo是富途牛牛的子集，具體功能基本一致，但【日歷】頁沒有個人很喜歡的“倒計時”設(shè)計，即用戶勾選后，倒計時結(jié)束將自動更新日歷數(shù)據(jù)，否則停留在當(dāng)前頁面，能夠避免影響用戶閱讀的專注度。

② moomoo VS TWS

TWS的資訊由多個版塊構(gòu)成，【每日頭條】濃縮當(dāng)日重點新聞，【日歷】梳理關(guān)鍵事件的時間節(jié)點，【分析師研究和市場評論】匯集大量專業(yè)機構(gòu)出具的調(diào)研報告，【新聞】細化輿情類別并提供視頻資料，為用戶提供豐富的多維度信息。

圖5-10 TWS資訊相關(guān)板塊梳理

moomoo與TWS的不同之處包括以下幾點：

集中與分散。moomoo的【要聞】集中了全部關(guān)鍵新聞，無搜索入口和信息分類，即不可對感興趣的作者、話題、產(chǎn)品進行垂直閱讀，偏向走馬觀花式瀏覽；TWS的【新聞】板塊雖然對新聞進行了細分，但【推薦新聞】、【熱點新聞】、【每日速覽】等模塊均包含“快餐式”新聞大禮包， 彼此存在交叉，且入口繁多，操作較為冗余。

圖5-11 TWS新聞與研究頁面

互動與單向。moomoo強調(diào)社區(qū)概念，注重用戶的參與感和互動感，支持對文章點贊、評論、分享；TWS偏好增強單向汲取信息的用戶體驗，通過用戶自己的偏好設(shè)置，優(yōu)化算法推薦。

圖5-12 moomoo文章詳情頁面

圖5-13 TWS文章詳情頁面

局部與全面。moomoo的資訊以實時新聞為主，形式較為單一；TWS的資訊除新聞熱點外，還包括研報、視頻，能夠補充媒體報導(dǎo)的專業(yè)性和及時性。

圖5-14 TWS分析師研究頁面

③ 建議

1. 增加搜索入口，支持用戶根據(jù)關(guān)鍵詞檢索相關(guān)新聞；
2. 進行主題分類，和金融產(chǎn)品建立聯(lián)系，如按照行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、公司等分類；
3. 豐富信息渠道，增加專業(yè)機構(gòu)出具的調(diào)研報告，可采用付費訂閱模式；
4. 可視化輿情信息，實時更新新聞熱力圖，便于用戶發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)和趨勢，進行全面洞察。

5. SWOT分析

moomoo目前已在國際市場上取得了一定的成績，為了更好地了解其競爭地位和發(fā)展?jié)摿?，進行SWOT分析。

圖5-15 moomoo的SWOT分析

六、總結(jié)

moomoo雖然被稱作國際版的富途牛牛，但其功能并不是完全照抄直譯。相比富途牛牛，moomoo的功能更加精簡，如個股取消評論區(qū)、沒有設(shè)置單獨的“牛牛圈”板塊等。

筆者猜想這樣做的原因有以下幾點：一是出于投入產(chǎn)出比的考慮，減少的功能在海外市場的需求并不突出，省去后不僅可以更加迎合海外用戶對簡潔頁面的使用偏好，還可以節(jié)約開發(fā)成本；二是出于開發(fā)資源排期的考慮，moomoo相比富途牛牛晚了五年上線，功能需要逐步進行改造遷移。

moomoo孕育于亞洲，誕生于美國，目前正快馬加鞭一路向更遠的世界狂奔，面對所到之處的本土競爭者，moomoo還需持以更高的警惕性和更健碩的“體魄”，方可在激烈的博弈中，一展東方風(fēng)采，讓全球投資者真正感受到“讓投資更簡單，不孤單 ”。