不少知名公司、大廠的面試題包含了對產(chǎn)品、行業(yè)的諸多思考，其實很有借鑒意義。本文作者分享了一個國企的產(chǎn)品面試題，從你的角度，能答對幾個？

金九銀十，求職熱潮再度來襲。

最近，有位同學(xué)去一家知名國企應(yīng)聘，回來后帶回了一套面試題。這套面試題非常典型，其中包含了許多供應(yīng)鏈金融方面的典型問題。這些問題很有分享的價值，大家也可以先自己獨立思考一下，看看能回答出多少呢。

簡單描述一下供應(yīng)鏈金融，列舉供應(yīng)鏈金融場景中主要的融資方式有哪些?

問題分為兩個部分：

1. 供應(yīng)鏈金融是什么？
2. 供應(yīng)鏈金融場景中主要的融資方式有哪些？

先看第一個問題：

一、供應(yīng)鏈金融是什么？

一句話簡單說，即解決供應(yīng)鏈鏈條中，參與者的現(xiàn)金流問題。

舉個??：

1. 中鐵從供應(yīng)商哪里采購了一批貨物，約定一年以后付款；
2. 那么對于供應(yīng)商來說，拿不到錢，不能及時回籠資金開展業(yè)務(wù)；

這個時候供應(yīng)商有什么辦法快速收回資金呢？

這時候他就涉及到了供應(yīng)鏈金融，可以拿這筆“應(yīng)收貨款”到銀行貸款，銀行收到應(yīng)收賬款，供應(yīng)商獲得融資，改善現(xiàn)金流。

以上是一個最簡單的供應(yīng)鏈金融的模式，那么還有哪些其他的融資模式呢？

第二部分，供應(yīng)鏈金融場景中主要的融資方式有哪些？

一句話說，包含信貸、保理、票據(jù)貼現(xiàn)、資產(chǎn)出售、ABS等，具體如下：

信用貸

借款方基于信用向金融平臺進(jìn)行貸款的行為。常見的，如信用卡、花唄、借唄、房貸、車貸、教育貸、企業(yè)的流貸，都屬于信用貸。

信用貸的業(yè)務(wù)模式比較簡單，就是申請放款，還本付息，如下圖：

保理

那么作為企業(yè)，尤其在供應(yīng)鏈金融中，除了信用，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)生交易，交易就伴隨“應(yīng)收賬款”產(chǎn)生，ta也可以為企業(yè)帶來資金。

保理就是，借款方基于“應(yīng)收賬款”向金融平臺進(jìn)行貸款的行為。常見的公司包括：中信保誠保理有限公司、興業(yè)銀行保理、匯豐HSBC、科法斯Coface。

假設(shè)有一家供應(yīng)商，它向“中鐵”銷售了一批產(chǎn)品，總價值為1000萬元。中鐵同意在360天后支付全款，為此出具了一張應(yīng)收賬款。

由于供應(yīng)商需要資金來購買新的生產(chǎn)材料，并支付員工工資，它決定不等待360天的賬期，而是選擇使用保理服務(wù)來獲得現(xiàn)金。

保理過程

1. 協(xié)議簽訂：供應(yīng)商與一家金融平臺（保理公司）簽訂了保理協(xié)議，將其對中鐵的1000萬元應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理公司。
2. 資金墊付：根據(jù)協(xié)議，保理公司向供應(yīng)商支付了這筆應(yīng)收賬款的大部分金額，假設(shè)為900萬元（即原賬款金額的90%）。
3. 支付費(fèi)用：根據(jù)協(xié)議，供應(yīng)商需向保理公司支付利息、平臺服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用，假設(shè)為10萬元。
4. 保理公司收款：保理公司在360天后向中鐵/保理商收取原始的1000萬元應(yīng)收賬款。
5. 結(jié)算差額：乙超市連鎖全額付款后，保理公司支付甲電子公司剩余的100萬元。

結(jié)果

對于供應(yīng)商，在應(yīng)收賬款到期前獲得了大部分資金（900萬元），解決了短期資金需求。

對于保理公司，從中獲得了利息、費(fèi)用（10萬元）作為利潤，并且在360天后成功回收了應(yīng)收賬款。

對于中鐵，按原計劃在360天后支付了賬款，降低了采購風(fēng)險。

票據(jù)貼現(xiàn)（銀票/商票）

票據(jù)貼現(xiàn)有點類似應(yīng)收賬款，但是形態(tài)、費(fèi)用不太一樣，拿到票據(jù)后，你可以找企業(yè)或者銀行兌換成錢，這里的票據(jù)可以是銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票，這取決于開票方是銀行還是企業(yè)。

假設(shè)現(xiàn)在有個供應(yīng)商，它向“中鐵”銷售了一批貨物，總價值為100萬元。為了延后付款，中鐵出具了一張六個月后到期的銀行承兌匯票給甲公司。

現(xiàn)在，供應(yīng)商由于需要資金來購買原材料，決定不等匯票到期，而是選擇票據(jù)貼現(xiàn)來獲得現(xiàn)金。

票據(jù)貼現(xiàn)過程

1. 提交匯票：供應(yīng)商將這張面額為100萬元、六個月后到期的匯票拿到銀行進(jìn)行貼現(xiàn)。
2. 計算貼現(xiàn)率：銀行決定對這張匯票收取年化7%的貼現(xiàn)率。因為匯票的剩余期限是六個月，所以實際貼現(xiàn)利息為100萬元 × 7% × 0.5（半年）= 3.5萬元。
3. 獲得現(xiàn)金：銀行扣除3.5萬元費(fèi)用后，支付給甲公司的現(xiàn)金為100萬元 – 3.5萬元 = 96.5萬元。
4. 匯票到期：六個月后，匯票到期，銀行向中鐵收取匯票全額100萬元。

結(jié)果

通過票據(jù)貼現(xiàn)，供應(yīng)商在匯票到期前獲得了所需的96.5萬元現(xiàn)金，解決了短期資金需求。

銀行從中獲得了3.5萬元的利息收入。

中鐵則在匯票到期時支付了100萬元，降低了采購風(fēng)險。

應(yīng)收賬款A(yù)BS

假設(shè)還是這個保理公司，他做保理業(yè)務(wù)后，沉淀了大量的“應(yīng)收賬款”資產(chǎn)。

保理公司可以對幾個資產(chǎn)進(jìn)行再融資，但當(dāng)擁有了大量“應(yīng)收賬款”時，一會考慮打包這些“應(yīng)收賬款”在證券市場進(jìn)行發(fā)售叫做應(yīng)收賬款A(yù)BS，因為由于一般ABS成本更低，在4%-5%，可以帶來更大收益。

（當(dāng)然這里涉及更復(fù)雜的市場風(fēng)險和監(jiān)管要求，但能夠提供更大的融資規(guī)模。）

應(yīng)收賬款A(yù)BS過程

1. 打包應(yīng)收賬款創(chuàng)建ABS：保理公司將其價值1000萬元的應(yīng)收賬款匯集起來，打包形成一個可以交易的金融產(chǎn)品。
2. 發(fā)行和銷售ABS：保理公司通過專項計劃SPV發(fā)行這些ABS，假設(shè)發(fā)行價值為900萬元，吸引投資者（如投資基金、保險公司、其他企業(yè)等）購買這些證券。

（由于每個資產(chǎn)到期日不同，一般資產(chǎn)到期后，還涉及循環(huán)購買，本文主要介紹基礎(chǔ)融資模式，暫不展開。）

1. 資金流向保理公司：考慮各項費(fèi)用，實際上保理公司從ABS的發(fā)行中收到了800萬元人民幣。這些資金可以用于公司的日常運(yùn)營和資金需求。
2. 收回應(yīng)收賬款：在應(yīng)收賬款到期時（比如90天或180天后）債務(wù)人（如中鐵）向供應(yīng)商支付賬款1000w，供應(yīng)商向保理商還融資本金900w，保理商向SPV還本800w。
3. 投資者獲得回報：SPV收800萬元后，用這些款項向投資者支付相應(yīng)的利息。

結(jié)果

對于保理商，成功地將其應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，改善了公司的資金流狀況，同時相比于再保理，ABS成本較低。

對于專項計劃SPV，獲得了利息差、手續(xù)費(fèi)收入。

對于投資者，通過購買這些ABS獲得了與應(yīng)收賬款相關(guān)的利息收益、買賣差價。

從還款來源、交易結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品、風(fēng)險類型四方面，簡述應(yīng)收賬款融資?

還是回歸這張圖，來看看怎么回答這個問題：

1、還款來源

常見為：買方付款、賣方付款、第三方代付

如2023年付款時，資金可能由買方打款、也可能由賣方付款、如賣方和銀行間的合同還涉及到其他第三方，還可能由第三方打款。

2、交易結(jié)構(gòu)

至少包括買方、賣方、資金方，同時如融資中還可能涉及擔(dān)保方、平臺服務(wù)提供商等。

3、產(chǎn)品

常見有應(yīng)收賬款質(zhì)押融資（作為一種增信手段）、保理、ABS，詳見前文的融資模式。

4、風(fēng)險類型

信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、資金閉環(huán)，具體如下：

1. 信用風(fēng)險：核心企業(yè)和上下游企業(yè)可能存在信用問題，導(dǎo)致無法按時償還貸款。例如，核心企業(yè)可能因為經(jīng)營不善而無法履行回購承諾，或者上下游中小企業(yè)因市場變動而出現(xiàn)違約 。
2. 操作風(fēng)險：供應(yīng)鏈金融涉及多個參與方，包括物流、資金流和信息流的管理，操作失誤或管理不善可能導(dǎo)致?lián)p失 。
3. 資金閉環(huán)：以上圖的買方回款方式為例，融資放款后，為保證買方付款能即時到賬，需要及時變更買方回款賬戶為監(jiān)管戶。

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，主要的風(fēng)險集中在哪些方面?如何平衡風(fēng)險和收益?

風(fēng)險和控制是貫穿整個交易流程的，包括貸前、貸中、貸后，風(fēng)控的核心邏輯是：信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、資金閉環(huán)（代理收付款賬戶），主要有三個核心的風(fēng)控模型：企業(yè)、交易、個人，具體流程如下：

1. 貸前客戶授信：重點在于實名認(rèn)證、客戶評級（財務(wù)、訴訟、經(jīng)營、法人等維度）、服務(wù)協(xié)議的簽署
2. 貸中資產(chǎn)準(zhǔn)入：重點在于資產(chǎn)（如資產(chǎn)真實性、中登登記）、風(fēng)險加成與融資報價
3. 貸后資產(chǎn)跟蹤、預(yù)警、處置、催收：重點在于風(fēng)險指標(biāo)的監(jiān)控與處置（如逾期資產(chǎn)及客戶其他融資的處置）、產(chǎn)值跟蹤、催收與訴訟

簡單說，供應(yīng)鏈金融中，一般圍繞應(yīng)收賬款展開，核心把握應(yīng)收賬款的真實性和產(chǎn)值跟蹤，常見方式如核心企業(yè)、中登登記。

簡述供應(yīng)鏈金融場景中，確權(quán)類和確真類業(yè)務(wù)的區(qū)別，以及常見的業(yè)務(wù)模式?

確權(quán)類，對供應(yīng)鏈中應(yīng)收賬款債權(quán)債務(wù)關(guān)系的確認(rèn)，基于應(yīng)收賬款的融資業(yè)務(wù)。常見業(yè)務(wù)如保理。

確真類，對供應(yīng)鏈中貨物、交易真實性的確認(rèn)，基于貨物的融資業(yè)務(wù)。常見業(yè)務(wù)如存貨質(zhì)押、倉單質(zhì)押，對資金方的不僅有資金要求，還有存貨監(jiān)管和處理能力要求。簡單說，就是客戶質(zhì)押貨物后，如果客戶未能按時歸還資金，資方是否能夠有能力利用這批貨物減少資金損失？

在利隨本清的還款模式中，若中途涉及部分提前還款，以每期當(dāng)期還款發(fā)生額為基數(shù)計算利息和以每期期初剩余本金為基數(shù)計算利息，最終結(jié)清后，客戶以哪種模式付出的利息和較多?

舉個簡單的例子，1.1客戶借款1000本金，利率10%，1.31到期。

可以看到利隨本清模式下，不論哪種計算方式，利息都是一樣的，因為實際計息起止日也不同了：

方式1：

1. 本質(zhì)是把1000拆分了200+800，分別計息，
2. 如沒有提前還款，200和800的計息起止日都是1.1~1.31，
3. 但其中200由于提前還款，計息起止日提前到了1.14，而800的計息起止日不變
4. 可計算得到兩個部分的利息合計是7.39

方式2：

1. 不拆分本金，而是把計息起止日做拆分，用按天計息的方式理解
2. 1.1~1.14，每天的本金都是1000，用每天的利息累加，計算得到第一階段的利息；
3. 1.14~1.31，由于本金提前還款，變?yōu)榱?00，用800作為基數(shù)，計算每天利息累加；
4. 可計算得到兩個部分的利息合計是7.39。

以上的案例也是常見的還款計劃拆分方式，兩種方式都是合理的，但從業(yè)財記賬的角度看，方式2更為常用，因為財務(wù)更多是按天計息。